本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面(miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年(nián)就成长(zhǎng)为中(zhōng)国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至今，晶合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内(nèi)面赓续前行是什么意思，赓续前进的意思板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的时候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博(bó)脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般般，民营医院里毛利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一(yī)家赓续前行是什么意思，赓续前进的意思拥有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布(bù)模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂(tú)布技术产(chǎn)业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成后的(de)下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的(de)核(hé)心环(huán)节(jié)，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天花板非常低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感(gǎn)和(hé)传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传(chuán)感(gǎn)和传输等(děng)领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太(tài)快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容(róng)易快熬(áo)出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也(yě)预(yù)期23年(nián)底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对的压(yā)力显然是(shì)要比那些已(yǐ)经规模化完成有利润的(de)公(gōng)司大得多(duō)，且公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以(yǐ)中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的(de)一半都不(bù)到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度(dù)也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户，提(tí)供营销与后市场服务领域的(de)数(shù)智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车(chē)数字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司(sī)行业(yè)前景不算很差，但公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系(xì)统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是(shì)公司(sī)主(zhǔ)要(yào)收入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质(zhì)上是工(gōng)程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流(liú)差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等(děng)领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接收(shōu)模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估(gū)值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生(shēng赓续前行是什么意思，赓续前进的意思)产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技术和专精特新“小巨(jù)人(rén)”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国防空(kōng)预(yù)警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没(méi)有回到20年，且关联交易占比越来(lái)越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的(de)军工企业(yè)，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分(fēn)发(fā)运营等综合(hé)运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其(qí)主要盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价(jià)或服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已经见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业(yè)绩顶峰。

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