在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿(yì)元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办媒(méi)体开(kāi)放日(rì)上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金(jīn)报记者(zhě)表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位(wèi)”已(yǐ)经(jīng)显(xiǎn)著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一(yī)定(dìng)程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间预计将(jiāng)高于动(dòng)力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方(fāng)面(miàn)看，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在市场上引起巨大争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个(gè)小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称(chēng)。这(zhè)也在(zài)一(yī)定(dìng)程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁(suì)在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察来(lái)看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于投标、招标的阶(jiē)段(duàn)，第三季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于电池(chí)厂商的毛利率(lǜ)提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的(de)情况也发生在(zài)宁德时代与亿(yì)纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价格(gé)之后，新能源汽车市(shì)场会趋(qū)于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动(dòng)力电(diàn)池(chí)项目(mù)、宜春(chūn)基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材(cái)料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果(guǒ)明显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报告(gào)期末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去(qù)年底的(de)75.84亿元(yuán)下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体状(zhuàng)况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低(dī)位(wèi)置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也(yě)反(fǎn)映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元(yuán)，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到(dào)，库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身(shēn)库(kù)存不(bù)足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左右(yòu)，负极(jí)因石墨化需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低(dī)，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世集团的德(dé)国(guó)哥(gē)廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其(qí)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接棒动力电池，带(dài)动电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时(shí)代也作出判断认为，储能方面今年(nián)预计增(zēng)速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力(lì)电(diàn)池(chí)，其中国外家储市(shì)场需求预(yù)计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年(nián)一季度处(chù)于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交付阶段(duàn)，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，其储能(néng)业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能业务已(yǐ)经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的(de)领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立(lì)项都在一(yī)季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户(hù)也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国(guó)的(de)标准化集装(zhuāng)箱产品。

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