为了让自己的(de)限(xiàn)售股解禁后能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位(wèi)出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶(ǒu)黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价(jià)，以便后续自己减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明(míng)土(tǔ)、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账户，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易新美星，影响公司股(gǔ)价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德(dé)平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价

　　根据证(zhèng)监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露(lù)的(de)信息，新(xīn)美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时向时(shí)任(rèn)独墅湖文化(huà)传播有(yǒu)限公司董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维(wéi)，提供保证(zhèng)金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理(lǐ)中(zhōng)心（普通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够(gòu)获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资金(jīn)在(zài)二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共同合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与(yǔ)毛(máo)明土联系，传(chuán)递、沟(gōu)通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞(yú)某(mǒu)华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分点，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分点。账户组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对(duì)应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在(zài)此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具(jù)体来看(kàn)看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个(gè)证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美星”股价(jià)，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集(jí)中交(j日语jtest报名入口，日语jtest报名费iāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买量比例超20％的交易(yì)日(rì)有19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申(shēn)卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有(yǒu)11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股(gǔ)本比例自2019年(nián)3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金优势(shì)和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加(jiā)。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大(dà)。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含(hán)对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬(tái)和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申(shēn)诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足(zú)以证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳委托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等(děng)同于“操(cāo)纵证券市(shì)场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维系(xì)委(wěi)托(tuō)理财关系(xì)，而非操纵股价(jià)；三(sān)是(shì)蒋维没有将其(qí)与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新(xīn)美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有与毛明土、李传(chuán)武就各(gè)自账户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约定；五是(shì)蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能(néng)控(kòng)制(zhì)蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用(yòng)于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分账户不(bù)受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性(xìng)及(jí)真实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律(lǜ)主体，即(jí)便(biàn)夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是(shì)否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人及其(qí)代理人(rén)的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案为多(duō)个主体参与、多个(gè)环节实施、环(huán)环相扣、锁(suǒ)链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合作，共同完成的操纵行为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为保证金(jīn)，委托其通过二级市场交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了本案行(xíng)为；上(shàng)述行为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武有(yǒu)共同影响“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和目(mù)标(biāo)，共同商(shāng)议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取(qǔ)了联(lián)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动(dòng)，属于(yú)共(gòng)同操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法期间(jiān)和责任承(chéng)担(dān)，证监会(huì)表示，由于2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋维控(kòng)制的账户交易“新美(měi)星”客(kè)观(guān)上为后(hòu)续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维笔(bǐ)录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有(yǒu)一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违法(fǎ)期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在(zài)认定及处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合(hé)谋各方(fāng)视为(wèi)一个整体(tǐ)，不区(qū)别对待各方账户组(zǔ)。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所得(dé)4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武(wǔ)分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违(wéi)法

　　被予以警(jǐng)告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违(wéi)法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股份，占新美(měi)星上(shàng)市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海(hǎi)得(dé)泽广(guǎng)自2017年(nián)12月(yuè)19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人提出：第一(yī)，海得泽(zé)广与(yǔ)何德平、黄秀芳二(èr)人(rén)不存(cún)在代持，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)系海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得(dé)汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重(zhòng)大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微。第三(sān)，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监(jiān)会(huì)回应，根(gēn)据黄秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录(lù)、海得(dé)泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流(liú)水及(jí)相关银(yín)行账户流水，结合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和(hé)减(jiǎn)持所(suǒ)得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳持(chí)有新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为(wèi)上市(shì)公司实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况，导致(zhì)新美星(xīng)在(zài)相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致新美星(xīng)违反2005年《证券法》第六(liù)十(s日语jtest报名入口，日语jtest报名费hí)三条规定(dìng)，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定(dìng)：就(jiù)信息披露违法行为(wèi)，对何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元(yuán)罚款。

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